Università degli Studi di Roma "Tor Vergata"

Il Corso si articola in quattro aree tematiche:
• strumenti e dei servizi dell’intermediazione mobiliare
• mercati mobiliari
• regolamentazione e controlli
• valutazione delle principali tipologie di valori mobiliari

Numero progressivo Argomento

1 Presentazione del corso
Le caratteristiche degli strumenti finanziari
2 I titoli di debito
3 I titoli di debito
4 Esercitazione
5 Le azioni
6 Gli strumenti derivati:forward e futures
7 Gli strumenti derivati:gli swap
8 Gli strumenti derivati : le opzioni
9 Esercitazione
10 Gli strumenti del risparmio gestito
11 I mercati mobiliari: regolamentazione e vigilanza
12 I mercati mobiliari : la microstruttura
13 I metodi per la valutazione delle obbligazioni (I)
14 I metodi per la valutazione delle obbligazioni (II)
15 esercitazione
16 I metodi per la valutazione delle azioni (I)
17 I metodi per la valutazione delle azioni (II)
18 esercitazione

Per ogni argomento previsto nel programma viene resa disponibile agli studenti una scheda di riferimento, contenente le risorse informative e didattiche necessarie per la preparazione dell’esame (obiettivi formativi, messaggi “forti”, bibliografia e sitografia, test a risposta multipla, domande aperte con sviluppo delle relative risposte, eventuali esercitazioni con sviluppo soluzioni). Il materiale didattico è disponibile sul sito: www.economia.uniroma2.it/bancafinanza

I testi di riferimento sono i seguenti:
G. Nicolini - L. Leonelli (a cura di), Economia del Mercato Mobiliare, (contributi di F. Battaglia, M. Caratelli, L. Leonelli, G. Mattarocci, A. Melis, G. Nicolini, O. Ricci, R. Signoretti), Eif-e.book, Aprile 2010

Parte I- Elementi di probabilità e richiami di statistica descrittiva . Esempi applicativi .
Parte II- Ottimizzazione libera e vincolata. Il metodo dei moltiplicatori di Lagrange. Significato ed utilizzo del metodo. Problemi con vincoli di disuguaglianza. Il metodo di Kuhn-Tucker. Determinazione ottimale delle variabili decisionali. Ottimizzazione lineare e quadratica. Il metodo del simplesso. Applicazioni economiche e finanziarie.
Parte III- Introduzione all’ ottimizzazione dinamica. Scelte su piu’ periodi in condizioni d’incertezza. Esempi ed applicazioni.

Testi consigliati:
Parte I : P.Baldi “Introduzione alla probabilità” Mc Graw-Hill.
Parte II : C.Simon-L.Blume “Matematica 2“ ed. EGEA-Università Bocconi.
(per Parte III si seguiranno Note distribuite dal docente)

Il programma del Corso si articola in 5 aree tematiche:
o Il ruolo del retail banking e l’evoluzione dei modelli (RB)
o I modelli distributivi (MDRB)
o Lending, investing e pagamenti (LIP)
o Le persone: bancari e consumatori (B&C)
o Comunicazione ed educazione (CE)

Numero progressivo
e riferimento all’area tematica Argomento
1
(1 RB) Presentazione del corso
Il retail banking: inquadramento ed economics
2
(2 RB)
Il retail banking: l’evoluzione dei modelli
3
(1 MDRB) I nuovi canali
4
(2 MDRB) La banca diretta
5
(3 MDRB) L’evoluzione della banca tradizionale
6
(1 LIP) Il credito alle famiglie: inquadramento generale
7
(2 LIP) Il credito al consumo
8
(3 LIP) Il mercato dei mutui
9
(4 LIP) L’evoluzione della normativa ed i contesto europeo
10
(5 LIP) I servizi di pagamento
11
(6 LIP Le innovazioni e gli impatti sugli operatori
12
(7 LIP) I servizi di investimento
13
(1 B&C) Banche e consumatori
14
(2 B&C) Consumerismo ed associazioni dei consumatori
15
(3 B&C) L’evoluzione dei rapporti tra banche e persone
16
(1 CE) L’educazione finanziaria
17
(2 CE) Le iniziative di educazione finanziari e gli effetti sulla società
18
(3CE) Le politiche di comunicazione
19
Svolgimento e discussione della prova simulata di esame
Conclusione del Corso

Per ogni argomento previsto nel programma vengono rese disponibili agli
studenti uno o più materiali, costituiti da letture di riferimento e raccolta di
slides relative ai contenuti della lezione. Il materiale didattico è disponibile sul
sito:
http://www.economia.uniroma2.it/bancafinanza/
A scelta dello studente, l’esame può anche essere preparato utilizzando il testo
AAVV, Manuale del Credito al consumo – Seconda edizione, a cura di Filotto U e Cosma S., Egea, Milano, 2011
AAVV, La banca diretta, a cura di U. Filotto, Bancaria Editrice, 2014

Il programma del corso è costituito da 2 moduli: Inferenza Statistica (IS, 5 CFU) e Serie Storiche (SS, 4 CFU).
Il programma di IS si articola in 2 argomenti principali: Calcolo della Probabilità (CP) e Inferenza (Inf).
Il programma del corso di SS si articola in 2 argomenti principali: Serie Storiche Univariate (SSU) e Serie Storiche Multivariate (SSM).

Numero progressivo e riferimento all’area tematica Argomento
1
(1 - CP) Concetti primitivi del calcolo delle probabilità
I postulati delle probabilità
La misura della probabilità
2
(2 - CP) Variabili casuali discrete e continue
Momenti delle variabili casuali
3
(3 - CP) Algebra delle matrici
Funzioni di più variabili
4
(4 - CP) Variabili casuali multiple
5
(5 - CP) La variabile casuale di Bernoulli
La variabile casuale binomiale
La variabile casuale uniforme
La variabile casuale normale
6
(6 - CP) La variabile casuale Chi-quadrato
La variabile casuale T di Student
La variabile casuale F di Fisher
La variabile casuale normale multivariata
7
(7 - CP) La legge dei grandi numeri
Il teorema del limite centrale
8
(1 - Inf) Campionamento e stima
9
(2 - Inf) Le proprietà degli stimatori
- Correttezza - efficienza
- Il limite di Cramer-Rao

10
(3 - Inf) Le proprietà degli stimatori
- Sufficienza
- Coerenza
- Efficienza e normalità asintotica
11
(4 - Inf) Metodi di costruzione degli stimatori
- Metodo dei momenti
- Minimi quadrati
- Massima verosimiglianza
- Distribuzioni di probabilità di alcuni stimatori
12
(5 - Inf) La verifica delle ipotesi
- La logica del test statistico
- Il lemma di Neymann e Pearson

13
(6 - Inf) La verifica delle ipotesi
- Il test del rapporto delle verosimiglianze
- Il test del rapporto delle verosimiglianze
Particolari test di uso comune
14
(7 - Inf) Stima per intervalli
- Il metodo delle quantità pivotali
- Intervalli confidenza per alcuni parametri

15
(8 - Inf) Il modello di regressione
- La costruzione del modello di regressione
- Le ipotesi classiche
- La stima dei parametri di un modello di regressione
- Le proprietà descrittive del metodo dei minimi quadrati
- Le proprietà inferenziali degli stimatori dei parametri del modello
- La verifica del modello
16
(1 - SSU) - Processi stocastici e serie storiche economiche
- Polinomi di ritardo
17
(2 - SSU) - Stazionarietà
- Teorema di Wold e processi lineari
- Momenti condizionati e funzione di autocorrelazione
18
(3 - SSU) Esercitazione: Introduzione a GRETL
19
(4 - SSU) - Processi auto-regressivi a media mobile (ARMA)
- Invertibilità
- Condizioni di stazionarietà e invertibilità
20
(5 - SSU) - Processi ARMA integrati (ARIMA)
- Identificazione e stima dei modelli ARIMA;
21
(6 - SSU) Esercitazione: serie storiche univariate
22
(1 - SSM) - Principali test diagnostici per modelli ARIMA;
- La previsione economica con i modelli ARIMA.
23
(2 - SSM) - Trend deterministici e trend stocastici
- Test di radice unitaria.
24
(3 - SSM) Esercitazione: inferenza per processi integrati
25
(4 - SSM) - Processi auto-regressivi vettoriali (VAR)
- Identificazione e stima di modelli VAR
- Funzioni di risposta all'impulso
26
(5 - SSM) - Co-integrazione
- Procedure di Engle e Granger e di Johansen
27
(6 - SSM) Esercitazione: serie storiche multivariate

Libri di testo:
- D. Piccolo (2010), Statistica, Il Mulino
- J. Johnston (2010), Econometrica, Franco Angeli
- Riccardo Lucchetti (2011), Appunti di analisi delle serie storiche. Università di Ancona.
- Dispense a cura del docente

Teorie della scelta del consumatore e della domanda.
Scelta in condizioni di incertezza.
Scelta dinamica.
Il meccanismo dei prezzi.
Puro scambio ed equilibrio generale.
L'impresa concorrenziale e la concorrenza perfetta.
Monopolio e Concorrenza imperfetta.
Elementi di teoria dei giochi non cooperativi.
Modellizzazione di situazioni concorrenziali oligoplistiche.
Informazione incompleta ed irrazionalità. Giochi ripetuti, cooperazione e reputazione.

Rischio, incertezza, ambiguita’.
Avversione al rischio e premi per il rischio.
Correlazione tra rischi e assicurazione.
Avversione all’ambiguita’ e behavioral biases.

Aste, doppie aste e mercati finanziari.
Valori privati, valori comuni, incetrezza.
La maledizione del vincitore.

Contratti e informazione: il caso del credito.
Selezione avversa e market breakdown.
Screening e segnalazione di mercato.
Azzardo morale nel credito: responsabilita’ limitata e risk shifting. Monitoring ed auditing.
Relazioni di lungo periodo e reputazione.
Razionamento del credito e ruolo del collateral.
Competizione e reputazione in finanza.

Perche’ l’intermediazione: cenni. Perche’ regolarla: cenni.
Reputazione, competizione e azzardo morale in finanza
Reputazione, competizione e regolamentazione bancaria
Razionalita e bolle nei mercati finanziari

Per ogni argomento previsto nel programma vengono rese disponibili agli studenti una o più schede di riferimento (al termine di ogni lezione), contenenti le risorse informative e didattiche necessarie per la preparazione dell’esame. Informazioni/avvisi in bacheca online
Oltre che sulla pagina web del corso (costantemente aggiornato), le informazioni aggiuntive e gli avvisi relativamente all’attività didattica (orari delle lezioni, ricevimento docenti, date di esame, news) saranno pubblicati sulla Bacheca online.

Ai fini dell’apprendimento sono consigliate le seguenti risorse didattiche:

Manuali di riferimento:
1. David M. Kreps , 1993, Corso di Microeconomia, Il Mulino…
2. Hal Varian , 2005, Intermediate Microeconomics, W. W. Norton & Company
3. Jean Tirole, 2006, The Theory of Corporate Finance, Princeton University Press.

1 Il risk management in banca: verso la logica one risk one owner.

2 Il rischio di interesse:
 repricing gap
 duration gap
 clumping

3 Il modello dei Tassi Interni di Trasferimento

4 Il Rischio di liquidità

5 La gestione del trading book: dalla sensitivity analysis ai modelli VaR:
 i modelli Value at Risk parametrici
 le simulazioni storiche
 le simulazioni Monte Carlo

6 Il Conditional VaR

A. Sironi e A. Resti, “Rischio e valore nelle banche”, Egea, 2008. Parte Prima (ch 1, 2, 3, 4, 5) e Parte Seconda (Ch. 6, 7, 8, 9, 10).

Il corso si divide idealmente in due parti.
Nella prima parte vengono presentate le tematiche relative al bilancio degli intermediari finanziari creditizi e non creditizi e, più in particolare:
o normativa e principi contabili di riferimento
o aspetto formale del bilancio degli intermediari finanziari creditizi: i prospetti di Stato patrimoniale, di Conto economico e la struttura della Nota integrativa secondo quanto disposto dalla Circolare BI 262/2005
o aspetto formale del bilancio degli intermediari finanziari non creditizi; i prospetti di Stato patrimoniale, di Conto economico e la struttura della Nota integrativa secondo quanto disposto dal Provvedimento BI del 2006.
o aspetto sostanziale del bilancio degli intermediari finanziari: i principi di redazione del Conceptual Framework e i criteri di valutazione delle poste, con particolare riferimento agli strumenti finanziari (derivati e non derivati)
o il patrimonio netto bancario, il patrimonio di vigilanza e i requisiti prudenziali

Nella seconda parte, invece, il corso ha per oggetto le tematiche relative al controllo di gestione negli intermediari finanziari. Più in particolare saranno trattate le seguenti tematiche:
o il sistema dei controlli interni e la valutazione degli assetti organizzativi degli intermediari finanziari
o l'Internal Audit nel Sistema dei Controlli Interni
o la funzione di Compliance nelle banche e negli intermediari finanziari
o il controllo di gestione
o performance Risk Adjusted e Capital Allocation: dal controllo di gestione al controllo direzionale
o gli indicatori di creazione di valore in banca
o ICAAP e controllo dell’adeguatezza prudenziale nelle banche

• M. RUTIGLIANO, Il bilancio della banca. Schemi, Principi contabili, Analisi dei rischi, Egea, Milano, 2011
• Materiale didattico a cura del docente

Il percorso didattico consta di tre parti:
1. la progettazione degli assetti istituzionali e organizzativi;
2. l'organizzazione del business;
3. il cambiamento nell'organizzazione del lavoro

Seguono, nel dettaglio, gli argomenti trattati in ciascuna delle tre aree tematiche:

Parte I – Assetti organizzativi e istituzionali
- Gli assetti di governance delle banche
- L'approccio contingency: il paradigma ambiente-strategia-struttura
- Strategia e progettazione della struttura organizzativa della banca: assetto organizzativo e innovazione

Parte II – L'assetto organizzativo della banca tra modelli tradizionali e prospettive evolutive
- La banca come burocrazia “nativa”
- La tecnologia bancaria come determinante prevalente degli assetti organizzativi
- Dal modello burocratico alla banca cosiddetta snella: motivi, obiettivi e limiti di un cambiamento sognato.
- Le strutture organizzative degli intermediari finanziari riletti per cluster di attività e combinazioni di processi
- La progettazione per processi, processi e micro-struttura
- Il ruolo della tecnologia informatica nella riorganizzazione per processi e l'impatto sulla gestione del personale
- Gli intermediari finanziari al “tempo di internet”: nuovi paradigmi a confronto

Parte III – Il cambiamento organizzativo e la banca
- Cambiamenti dei modelli di consumo e di fruizione dei servizi bancari avanzati: adeguamento delle strutture e dei processi
- Il cambiamento attraverso la prospettiva Resource Based.
- Meccanismi e modalità organizzative per la gestione integrata delle competenze e delle capabilities aziendali
- Tendenze e “mode” organizzative: applicabilità e sostenibilità delle alternative organizzative avanzate
- I processi di cambiamento: esempi di percorsi di trasformazioni delle logiche di organizzazione del lavoro

Il testo di riferimento consigliato per la preparazione dell’esame è:

Baravelli, M. (2003). Strategia e organizzazione della banca, Milano: Egea.

Durante il corso verrà messo a disposizione degli studenti ulteriore materiale di approfondimento dei temi affrontati. Inoltre, sulla pagina web dedicata alla cattedra, sarà messo a disposizione del materiale di sintesi di ciascuna lezione contenente informazioni, schemi e mappe concettuali sui contenuti della lezione.

Infine, vengono consigliati, per ulteriori approfondimenti, i seguenti testi:

Mottura, P. (2006). Gli intermediari finanziari. Cambiamento, competizione, strategie e modelli istituzionali e organizzativi, Milano: Egea.

Baravelli, M. (2011). La banca multibusiness. Evoluzione e innovazione dei modelli strategici e organizzativi nell'industria finanziaria globalizzata, Torino: Giappichelli.

Baravelli, M. (1992). La gestione strategica del personale nelle istituzioni creditizie in: Manuale di gestione del personale, Vol. III, Torino: Utet.

1) Le fasi delle gestione di portafoglio:
 Asset Allocation Strategica
 Asset Allocation Tattica
 Stock/Bond Selection

2) Il benchmark: natura ed utilizzi

3) L’Asset Allocation Strategica:
 I portafogli näive
 Il Modello di Markowitz
 Limiti della logica Media-Varianza
 Il problema degli errori di stima
 Il metodo dei vincoli
 Il ricampionamento
 Il modello di Black & Litterman

4) L’Asset Allocation Tattica

5) La valutazione della performance dei fondi comuni di investimento
 Gli indicatori di rischio
 La gestione di fondi comuni: il ruolo del benchmark nelle gestioni attive e passive
 Le misure di risk adjusted performance
 La valutazione dello stile di gestione: la return based style analysis

Pomante, U., “Asset Allocation Razionale”, Bancaria Editrice, Roma, 2008.

Il programma si articola nei seguenti argomenti principali:

1. Introduzione.
2. La bilancia dei pagamenti
3. Il tasso di cambio
4. Gli squilibri di Bilancia dei Pagamenti
5. Modelli per la definizione del tasso di cambio.
6. Modello Monetarista e
7. Approccio di Portafoglio
8. I mercati internazionali dei capitali
9. Multinazionali e IDE

Costituiscono parte integrante del corso gli incontri settimanali di discussione degli esercizi assegnati

Il testo di riferimento è:
P.R. Krugman, M. Obstfeld "International Economics", Theory and PolicySouth-Western Cengage Learning.
P. ALESSANDRINI
Economia e politica della moneta
, Il Mulino, 2011

Il programma del corso è costituito da 2 moduli: Inferenza Statistica (IS, 5 CFU) e Serie Storiche (SS, 4 CFU).
Il programma di IS si articola in 2 argomenti principali: Calcolo della Probabilità (CP) e Inferenza (Inf).
Il programma del corso di SS si articola in 2 argomenti principali: Serie Storiche Univariate (SSU) e Serie Storiche Multivariate (SSM).

Numero progressivo e riferimento all’area tematica Argomento
1
(1 - CP) Concetti primitivi del calcolo delle probabilità
I postulati delle probabilità
La misura della probabilità
2
(2 - CP) Variabili casuali discrete e continue
Momenti delle variabili casuali
3
(3 - CP) Algebra delle matrici
Funzioni di più variabili
4
(4 - CP) Variabili casuali multiple
5
(5 - CP) La variabile casuale di Bernoulli
La variabile casuale binomiale
La variabile casuale uniforme
La variabile casuale normale
6
(6 - CP) La variabile casuale Chi-quadrato
La variabile casuale T di Student
La variabile casuale F di Fisher
La variabile casuale normale multivariata
7
(7 - CP) La legge dei grandi numeri
Il teorema del limite centrale
8
(1 - Inf) Campionamento e stima
9
(2 - Inf) Le proprietà degli stimatori
- Correttezza - efficienza
- Il limite di Cramer-Rao

10
(3 - Inf) Le proprietà degli stimatori
- Sufficienza
- Coerenza
- Efficienza e normalità asintotica
11
(4 - Inf) Metodi di costruzione degli stimatori
- Metodo dei momenti
- Minimi quadrati
- Massima verosimiglianza
- Distribuzioni di probabilità di alcuni stimatori
12
(5 - Inf) La verifica delle ipotesi
- La logica del test statistico
- Il lemma di Neymann e Pearson

13
(6 - Inf) La verifica delle ipotesi
- Il test del rapporto delle verosimiglianze
- Il test del rapporto delle verosimiglianze
Particolari test di uso comune
14
(7 - Inf) Stima per intervalli
- Il metodo delle quantità pivotali
- Intervalli confidenza per alcuni parametri

15
(8 - Inf) Il modello di regressione
- La costruzione del modello di regressione
- Le ipotesi classiche
- La stima dei parametri di un modello di regressione
- Le proprietà descrittive del metodo dei minimi quadrati
- Le proprietà inferenziali degli stimatori dei parametri del modello
- La verifica del modello
16
(1 - SSU) - Processi stocastici e serie storiche economiche
- Polinomi di ritardo
17
(2 - SSU) - Stazionarietà
- Teorema di Wold e processi lineari
- Momenti condizionati e funzione di autocorrelazione
18
(3 - SSU) Esercitazione: Introduzione a GRETL
19
(4 - SSU) - Processi auto-regressivi a media mobile (ARMA)
- Invertibilità
- Condizioni di stazionarietà e invertibilità
20
(5 - SSU) - Processi ARMA integrati (ARIMA)
- Identificazione e stima dei modelli ARIMA;
21
(6 - SSU) Esercitazione: serie storiche univariate
22
(1 - SSM) - Principali test diagnostici per modelli ARIMA;
- La previsione economica con i modelli ARIMA.
23
(2 - SSM) - Trend deterministici e trend stocastici
- Test di radice unitaria.
24
(3 - SSM) Esercitazione: inferenza per processi integrati
25
(4 - SSM) - Processi auto-regressivi vettoriali (VAR)
- Identificazione e stima di modelli VAR
- Funzioni di risposta all'impulso
26
(5 - SSM) - Co-integrazione
- Procedure di Engle e Granger e di Johansen
27
(6 - SSM) Esercitazione: serie storiche multivariate

Libri di testo:
- D. Piccolo (2010), Statistica, Il Mulino
- J. Johnston (2010), Econometrica, Franco Angeli
- Riccardo Lucchetti (2011), Appunti di analisi delle serie storiche. Università di Ancona.
- Dispense a cura del docente

Teorie della scelta del consumatore e della domanda.
Scelta in condizioni di incertezza.
Scelta dinamica.
Il meccanismo dei prezzi.
Puro scambio ed equilibrio generale.
L'impresa concorrenziale e la concorrenza perfetta.
Monopolio e Concorrenza imperfetta.
Elementi di teoria dei giochi non cooperativi.
Modellizzazione di situazioni concorrenziali oligoplistiche.
Informazione incompleta ed irrazionalità. Giochi ripetuti, cooperazione e reputazione.

Rischio, incertezza, ambiguita’.
Avversione al rischio e premi per il rischio.
Correlazione tra rischi e assicurazione.
Avversione all’ambiguita’ e behavioral biases.

Aste, doppie aste e mercati finanziari.
Valori privati, valori comuni, incetrezza.
La maledizione del vincitore.

Contratti e informazione: il caso del credito.
Selezione avversa e market breakdown.
Screening e segnalazione di mercato.
Azzardo morale nel credito: responsabilita’ limitata e risk shifting. Monitoring ed auditing.
Relazioni di lungo periodo e reputazione.
Razionamento del credito e ruolo del collateral.
Competizione e reputazione in finanza.

Perche’ l’intermediazione: cenni. Perche’ regolarla: cenni.
Reputazione, competizione e azzardo morale in finanza
Reputazione, competizione e regolamentazione bancaria
Razionalita e bolle nei mercati finanziari

Per ogni argomento previsto nel programma vengono rese disponibili agli studenti una o più schede di riferimento (al termine di ogni lezione), contenenti le risorse informative e didattiche necessarie per la preparazione dell’esame. Informazioni/avvisi in bacheca online
Oltre che sulla pagina web del corso (costantemente aggiornato), le informazioni aggiuntive e gli avvisi relativamente all’attività didattica (orari delle lezioni, ricevimento docenti, date di esame, news) saranno pubblicati sulla Bacheca online.

Ai fini dell’apprendimento sono consigliate le seguenti risorse didattiche:

Manuali di riferimento:
1. David M. Kreps , 1993, Corso di Microeconomia, Il Mulino…
2. Hal Varian , 2005, Intermediate Microeconomics, W. W. Norton & Company
3. Jean Tirole, 2006, The Theory of Corporate Finance, Princeton University Press.

Il programma del Corso si articola in 2 parti. Nella prima parte sono presentati i principali strumenti di tipo probabilistico: convergenza di variabili aleatorie, trasformate, sigma-algebre e condizionamenti, martingale a tempo discreto, introduzione ai processi a tempo continuo.
Nella seconda parte vengono studiati alcuni modelli matematici sia nell’ambito del rischio di credito che in quello della valutazione di derivati:
I) Misure di rischio. Il VaR. Principali modelli per il rischio di credito: il modello di Merton; il modello ASRF (Asymptotic Single Risk Factor).
II) Derivati finanziari ed arbitraggio. Modelli ad albero per la valutazione neutrale al rischio. La formula di Cox-Ross-Rubinstein (CRR). Dalla formula CRR alla formula di Black & Scholes. Lettere greche e la PDE (Partial Differential Equation) di Black & Scholes. Dinamiche log-normali. Problemi di copertura.

Per ogni argomento previsto nel programma vengono resi disponibili agli studenti sia gli appunti delle lezioni che una collezione di esercizi per la preparazione dell’esame. Il materiale didattico è disponibile nella pagina web del corso insieme ad una bibliografia per l’approfondimento di specifici argomenti.

A scelta dello studente, l’esame può anche essere preparato utilizzando il testo
Ramponi A., Lezioni di Finanza Matematica, Aracne, 2012.

1. Presentazione del corso. Variabili casuali e loro proprietà. Momenti. Distribuzioni condizionate. Momenti condizionali. Legge dei valori attesi iterati.
2. Serie temporali e loro caratteristiche. Natura e caratteristiche dei dati finanziari. Asimmetria, curtosi e volatility clustering.
3. Processi stocastici. Stazionarietà. White noise. Processi Autoregressivi e Media Mobile (ARMA).
4. Nonstazionarietà, random walk e martingale. Test di stazionarietà e del rapporto di varianze.
5. Richiami di teoria della previsione. Previsione ottimale. Previsione lineare ottimale. Previsione da modelli non stazionari: livellamento esponenziale.
6. Misura e analisi della volatilità: modelli di eteroschedasticità condizionata. Modelli ARCH: specificazione, caratteristiche, stima di massima verosimoglianza, previsione. Estensioni: ARCH in media. Modelli GARCH, IGARCH, Exponential GARCH.
7. Modelli (G)ARCH multivariati. VEC e BEKK. Modelli di correlazione condizionata: CCC, DCC. Modelli fattoriali: Factor GARCH, O-GARCH.
8. Modelli di volatilità stocastica. Rappresentazione: modelli state space. Inferenza computazionale: il filtro di Kalman. Algoritmi di smoothing.
9. Memoria lunga nelle serie finanziarie: volatilità realizzata.
10. Misura del rischio di mercato: stima econometrica del value at risk expected shortfall. Backtesting.

Testi di riferimento:
- Campbell, J., Lo, A. and MacKinlay, A. (1999). The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press: New Jersey.
- Franke, J., H ardle, W.K. and Hafner, C.M. (2012). Statistics of Financial Markets. An Introduction. Third Edition. Springer.
- McNeil, A.J., Frey, R. and Embrechts, P. (2005). Quantitative Risk Management, Princeton Series in Finance.
- Taylor, S. J. (2005). Asset Price Dynamics, Volatility, and Prediction. Princeton University Press.
- Tsay, R.S. (2010). Analysis of Financial Time Series, Third Edition. Wiley.
Il docente mette a disposizione sul sito web del corso: lucidi delle lezioni, letture suggerite, datasets e materiale supplementare (script di Matlab, R).